Penawaran awam Instacart memberi mesej penting kepada unicorn teknologi: jangan tunggu.
Perkhidmatan penghantaran barangan runcit dijadualkan untuk debut secara awam pada minggu hadapan, dengan fail terbaru mencadangkan penilaian potensi sehingga $9.3 bilion.
Sudah tentu, pada tahun 2021, penilaian Instacart berdiri pada angka yang menakjubkan $39 bilion.
Sepanjang dua tahun lalu, penilaian Instacart telah melalui pelbagai penyelarasan, namun pengajaran utama untuk raksasa teknologi awam yang bercita-cita tinggi ialah keburukan kelewatan.
Kerumitan memimpin entiti awam berkisar tentang mengemudi dinamik pasaran yang tidak menentu dan kekuatan ekonomi secara cekap, faktor-faktor di luar bidang kuasa eksekutif. Memulakan proses lebih awal dapat mencegah gangguan sporadik berkenaan potensi keluar.
Instacart pada hari ini, bersedia untuk penampilan awamnya, berada dalam kedudukan perniagaan yang lebih kukuh berbanding ketika mengumpul dana pada penilaian empat kali ganda angka semasa kira-kira dua tahun yang lalu.
Pada separuh pertama tahun ini, Instacart melaporkan pendapatan hampir $1.48 bilion, dengan margin kasar 75%. Jika tren berterusan, pendapatan tahunan diunjurkan meningkat hampir 60% daripada $1.83 bilion pada tahun 2021, berserta peningkatan margin 8 mata peratusan.
Namun, sepanjang tahun 2021, Instacart memanfaatkan perubahan tingkah laku membeli-belah akibat pandemik, pengguna yang mempunyai pendapatan boleh guna, dan kadar faedah rendah yang meningkatkan penilaian pelaburan di seluruh papan.
Maju dua tahun kemudian, dan kita menyaksikan kembali ke tabiat membeli-belah konvensional. Sebagai contoh, jumlah pesanan Instacart pada separuh pertama 2023 hanya meningkat sedikit 1% berbanding tempoh setara 2022, walaupun kadar faedah meningkat mendadak.
Secara amnya, kenaikan kadar berkait rapat dengan penilaian yang berkurangan. Beberapa tahun kebelakangan ini luar biasa dalam mendiskaun pertumbuhan masa depan yang intensif.
Walaubagaimanapun, ini tidak bermakna pasaran awam tidak menjemput mereka dengan trajektori pertumbuhan yang lebih perlahan. Ia hanya mengenakan lapisan akauntabiliti tambahan ke atas pengurusan, memastikan mereka kekal responsif terhadap perubahan landskap.
Pertimbangkan rakan sezaman Instacart, Airbnb (NASDAQ: ABNB) dan DoorDash (NASDAQ: DASH).
Kedua-duanya memulakan perjalanan awam mereka pada penghujung 2020 dan mengalami peningkatan nilai saham yang ketara, hanya untuk menghadapi pembetulan pada 2022, dipengaruhi oleh kenaikan kadar faedah.
Nilai Airbnb merosot 50% pada 2022, sementara saham DoorDash mengalami hentaman yang lebih teruk, kehilangan kira-kira 70% nilainya. DoorDash kekal lebih 50% di bawah penutupan hari dagangan permulaannya, dengan Airbnb pulih, naik kira-kira 5% daripada penutupan awalnya. Pada masa ini, kedua-dua entiti telah melihat harga saham mereka melonjak lebih 70%.
Menavigasi penelitian berterusan Wall Street kini menjadi rutin bagi Airbnb dan DoorDash kerana mereka maju ke tahun ketiga mereka. Pelbagai aspek operasi, dari perekrutan hingga perumusan strategi, menjalani transformasi apabila perniagaan beralih daripada penilaian berkala oleh pelabur institusi kepada penilaian pasaran masa nyata.
Pendedahan kewangan suku tahunan, kerap dianggap sebagai gangguan yang tidak perlu, sama mencabar dengan meninggalkan pemegang taruh dalam ketidakpastian mengenai potensi keluar.
Pada Mac 2021, di puncak penilaiannya, Instacart menjamin pembiayaan, tidak lama selepas pengenalan awam Airbnb dan DoorDash. Menjelang Julai, Fidji Simo diumumkan sebagai CEO. Perlantikan Simo dengan segera memicu spekulasi mengenai peranannya dalam membimbing Instacart ke alam awam, memandangkan pengalaman terdahulunya di Meta Platforms (NASDAQ: META) – sebelum ini Facebook – semasa IPO 2012.
Merenung kembali IPO Facebook, Simo memberitahu Reuters, “IPO Facebook hanyalah saat yang singkat; penciptaan nilai selepas itu yang penting,” menekankan komitmennya kepada penyampaian nilai.
IPO mungkin menjadi momen penting bagi syarikat, tetapi tugas operasi perniagaan yang mencabar kekal tidak terhenti. Lebih banyak motivasi bagi syarikat untuk mempercepatkan proses dan memberi tumpuan kepada cabaran substantif di hadapan.