Saham Netflix (NASDAQ: NFLX) telah menyaksikan penurunan yang signifikan dari paras tertingginya, didagang pada tahap yang terakhir dilihat pada bulan Mei. Penurunan ini telah menarik perhatian pembeli nilai yang melihat potensi dalam saham tersebut, terutama memandangkan penjanaan aliran tunai bebas yang kukuh (FCF) Netflix. Di samping itu, pedagang put jangka pendek mendapati peluang disebabkan oleh premium put yang meningkat, menjadikannya strategi menjana pendapatan yang menarik.
Pada 15 September, saham NFLX didagang di bawah AS$400 setiap saham, di mana ia berada pada akhir Mei. Saham itu telah jatuh lebih AS$80 dari puncaknya AS$477.59 pada 19 Julai, mewakili penurunan sebanyak 16.8%.
Aliran Tunai Bebas yang Kukuh dan Pembelian Balik
Walaupun penurunan saham, Netflix melaporkan aliran tunai bebas positif (FCF) yang kukuh pada akhir Q2, menjana AS$1.339 bilion dalam FCF untuk suku itu. Ini menandakan peningkatan ketara berbanding FCF negatif setahun lalu. Pada separuh pertama 2023, syarikat itu menjana lebih AS$3.46 bilion dalam FCF.
Margin FCF Netflix berada pada tahap sihat 21.1%, menunjukkan bahawa lebih daripada 21% setiap dolar hasil perolehan terus ke akaun banknya tanpa perbelanjaan tunai, perbelanjaan modal, atau keperluan modal kerja. Penjanaan FCF yang kukuh ini membolehkan syarikat itu membeli balik saham dan mengurangkan hutangnya. Dalam Q2, Netflix membeli balik 1.8 juta saham bernilai AS$645 juta, dan sepanjang dua suku lepas, ia telah membelanjakan lebih AS$1 bilion untuk pembelian balik saham.
Syarikat itu telah menyatakan hasratnya untuk meningkatkan aktiviti pembelian baliknya dan mempunyai kapasiti sebanyak AS$3.4 bilion yang tinggal di bawah kebenaran pembelian balik saham AS$5 bilionnya. Ini mewakili hasil pembelian balik kira-kira 1.93% daripada modal pasarannya sekarang, berpotensi mendorong permintaan untuk saham itu.
Jualan Pendek Put di Luar Wang (OTM) untuk Pendapatan
Penurunan saham NFLX baru-baru ini telah membawa kepada premium opsyen put yang lebih tinggi, mewujudkan peluang untuk penjual singkat menjana pendapatan dengan menjual put OTM. Sebagai contoh, rantaian opsyen put yang tamat tempoh pada 29 September menawarkan premium untuk opsyen put harga hentaman AS$380 pada AS$3.33 dan untuk opsyen put harga hentaman AS$385 pada AS$4.55.
Opsyen put harga hentaman AS$380 adalah hampir 5% di bawah harga saham semasa, memberi perlindungan penurunan untuk penjual singkat. Hasil segera untuk opsyen put ini masing-masing adalah 0.876% dan 1.18%.
Pedagang put jangka pendek berpotensi mencapai pulangan tahunan yang tinggi dengan melaksanakan dagangan ini berulang kali. Hasil 0.876% pada opsyen put harga hentaman AS$380 menterjemah kepada pulangan tahunan sebanyak 22.8% jika diulang setiap dua minggu. Begitu juga, hasil 1.18% pada opsyen put harga hentaman AS$385 menghasilkan pulangan 30% setahun dengan frekuensi yang sama.
Pemikiran Akhir
Penurunan saham Netflix telah menarik perhatian pembeli nilai dan pedagang put jangka pendek. Asas syarikat yang kukuh, penjanaan FCF, dan program pembelian balik mencadangkan bahawa saham itu mungkin berada di paras terendah. Pemegang saham sedia ada boleh mempertimbangkan menjual opsyen put jangka pendek dengan premium yang meningkat untuk menjana pendapatan tambahan.