Saham Peloton: Adakah Ia Peluang Membeli atau Perangkap Nilai?

Saham Peloton (NASDAQ:PTON) mencapai titik terendah bulan lalu berikutan pengumuman laporan pendapatan suku kewangan Q4 2023 yang mendedahkan kerugian besar sekali lagi. Walaupun saham ini menunjukkan tanda-tanda pemulihan sejak itu, ia masih jauh di bawah harga IPO sebanyak $29, kini didagangkan pada kira-kira $6 setiap saham, mewakili kurang daripada 4% daripada paras tertinggi sepanjang masa pada Januari 2021.

Perlu ditekankan bahawa saham pertumbuhan, terutamanya dalam sektor “duduk di rumah” yang pernah popular, menghadapi cabaran besar dalam tempoh dua tahun kebelakangan ini. Nama-nama terkenal seperti Zoom Video Communication (NASDAQ:ZM), Teladoc Health (NYSE:TDOC), dan Chegg (NYSE:CHGG) semuanya mengalami penurunan nilai yang besar daripada penilaian puncak mereka.

Walau bagaimanapun, prestasi Peloton yang tidak memuaskan amat ketara, walaupun dalam iklim ekonomi yang mencabar ini. Syarikat yang dikenali dengan basikal senaman, telah menghadapi beberapa halangan, termasuk penarikan balik produk baru-baru ini disebabkan kerusi yang rosak, yang telah melemahkan imej jenama dan kualiti produk.

Di samping itu, Peloton membuat langkah strategik dengan menggantikan pengasas bersama John Foley dengan bekas eksekutif Netflix (NASDAQ: NFLX) dan Spotify (NYSE: SPOT) Barry McCarthy sebagai CEO. McCarthy memperkenalkan pelan transformasi untuk syarikat peralatan kecergasan, tetapi sentimen pasaran kelihatan sederhana tentang usaha pemulihan, seperti yang ditunjukkan oleh prestasi saham.

Peloton melaporkan kerugian yang lebih besar daripada jangkaan dalam suku kewangan Q4, disertai penurunan 29,000 pelanggan dalam suku yang sama. Berikutan keputusan yang mengecewakan ini, para penganalisis Wall Street, termasuk Bank of America dan Needham, menurunkan penarafan mereka ke atas PTON daripada Beli kepada Pegang. Broker utama lain seperti Bernstein, BMO Capital Markets, dan JPMorgan juga mengurangkan harga sasaran mereka untuk Peloton selepas laporan pendapatan.

Pada masa ini, Peloton memegang penarafan konsensus Beli Sederate daripada 24 penganalisis yang mengikuti saham itu. Lapan penganalisis menilainya sebagai Beli Kuat, manakala dua menganggapnya sebagai Jual Kuat, dan baki 14 melabelkannya sebagai Pegang. Harga sasaran purata sebanyak $10.43 menunjukkan potensi kenaikan sebanyak lebih 62% daripada tahap dagangan semasa.

Adakah Saham Peloton Menarik untuk Dibeli atau Jebakan Nilai?

Harga saham Peloton telah menurun secara berterusan. Ia kini didagang pada nisbah harga jualan 12 bulan akan datang (NTM) sebanyak 1.4x, yang tidak jauh daripada paras terendah sepanjang masa dan jauh di bawah purata pasca-IPO sebanyak 4.18x. Walau bagaimanapun, berhati-hati apabila membandingkan penilaian Peloton dengan metrik sejarah atas dua sebab.

Pertama, penilaian saham pertumbuhan secara keseluruhan telah terjejas oleh pengetatan dasar yang berterusan oleh Rizab Persekutuan, mengakibatkan kadar faedah mencapai tahap tertinggi dalam lebih dua dekad. Kedua, walaupun melaporkan pertumbuhan hasil triple digit semasa pandemik COVID-19, jualan Peloton telah menurun tahun demi tahun untuk dua tahun kewangan yang lalu.

Ringkasnya, walaupun nisbah penilaian yang agak rendah, ini tidak semestinya menunjukkan bahawa saham PTON dihargai murah pada tahap harga semasa.

Haruskah Anda Mempertimbangkan untuk Membeli atau Menjual Saham Peloton?

Mari kita teliti hujah yang menyokong dan menentang pelaburan dalam saham Peloton.

Dari segi positif, nampaknya yang terburuk mungkin sudah berlalu bagi Peloton, dengan syarikat kini mensasarkan pertumbuhan hasil tahun demi tahun. Para penganalisis Wall Street juga menjangkakan bahawa hasil Peloton untuk tahun kewangan semasa akan kekal stabil berbanding tahun sebelumnya dan kemudian meningkat sebanyak 7.4% pada tahun kewangan berikutnya.

Peloton sedang giat bekerja untuk mencapai aliran tunai bebas positif pada separuh kedua tahun kewangan semasa, yang akan menandakan tonggak penting. Syarikat telah melaksanakan pelbagai inisiatif, seperti menjual basikal terpakai dan menawarkan peralatan kecergasan untuk disewa. Ia juga telah menjalin perkongsian dengan penjual pihak ketiga seperti Amazon (NASDAQ: AMZN) dan Dick’s Sporting Goods (NYSE: DKS) untuk pengedaran produk dan sedang meneroka peluang perluasan antarabangsa.

Tambahan pula, Peloton telah mengalih tumpuan ke model perniagaan berasaskan langganan, dengan hasil langganan kini mengatasi hasil produk dengan margin yang besar. Model langganan biasanya menawarkan margin yang lebih tinggi, dan syarikat dengan tawaran sedemikian selalunya mendapat premium penilaian disebabkan peningkatan ketepatan ramalan hasil.

Semasa panggilan pendapatan suku kewangan Q4, CEO Barry McCarthy menyatakan optimisme tentang masa depan syarikat, menekankan jurang antara harga saham dan perkembangan positif dalaman syarikat.

Walau bagaimanapun, penting untuk mengakui risiko yang berpotensi dengan melabur dalam Peloton. Syarikat ini terus beroperasi dengan kerugian, kerana peralatan kecergasan di rumah tidak lagi semenarik semasa pandemik. Penarikan balik produk juga memberi kesan negatif kepada reputasi jenama Peloton, di samping implikasi kewangan.

Kesimpulannya, pada tahap harga semasa, Peloton (PTON) mungkin layak dipertimbangkan sebagai pelaburan spekulatif. Walaupun pulangan ke paras tertinggi sepanjang masa mungkin tidak terlalu hampir, Peloton berpotensi menawarkan pulangan yang munasabah jika CEO Barry McCarthy berjaya melaksanakan rancangan pemulihan perniagaan yang dirancang. Seperti sebarang pelaburan, adalah penting untuk berwaspada dan mempelbagaikan portfolio untuk mengurus risiko dengan berkesan.