Pembelian kembali saham besar-besaran Nvidia (NASDAQ: NVDA) telah menimbulkan kebimbangan di kalangan sesetengah penganalisis mengenai keupayaan syarikat itu untuk membiayai inisiatif penyelidikan dan pembangunan (R&D) yang penting. Walau bagaimanapun, tinjauan yang lebih dekat terhadap kewangan Nvidia menunjukkan bahawa kebimbangan ini mungkin tidak berasas. Pada suku kedua fiskal, aliran tunai bebas Nvidia mencapai tahap rekod, dan perbelanjaan syarikat itu ke atas R&D juga mencatat rekod baharu. Walaupun memperuntukkan AS$3 bilion untuk pembelian semula saham, Nvidia masih mempunyai lebihan kira-kira AS$1 bilion.
Kekhuatiran dengan syarikat teknologi yang melibatkan diri dalam pembelian semula saham dan pembayaran dividen berskala besar adalah ia mungkin menandakan ketiadaan peluang pelaburan yang menarik dan kemungkinan pertumbuhan yang perlahan. Nvidia baru-baru ini mengumumkan rancangan untuk memperuntukkan AS$25 bilion untuk pembelian semula saham, iaitu lebih lima kali ganda keuntungan yang dijana pada tahun fiskal terakhir.
Walaupun pengeluaran tunai yang besar untuk pembelian semula, beberapa penganalisis tidak amat bimbang. Harding Loevner, pengurus dana dengan pegangan besar dalam Nvidia, menganggap penjanaan tunai syarikat itu kukuh dan percaya bahawa pembelian semula adalah cara Nvidia menunjukkan kekuatan kewangannya kepada pasaran.
Walau bagaimanapun, terdapat kebimbangan sah bahawa Nvidia mungkin membeli semula sahamnya sendiri pada harga yang telah dibesar-besarkan. Harga saham syarikat itu telah meningkat tiga kali ganda tahun ini, menimbulkan kebimbangan bahawa ia mungkin membayar terlalu mahal. Research Affiliates malah mencadangkan bahawa penilaian Nvidia, pada 35 kali ganda jualan terkumpul, telah “dinilai melebihi kesempurnaan”.
Pada masa hadapan, Bloomberg menganggarkan Nvidia berpotensi menjana aliran tunai bebas kira-kira AS$38 bilion pada tahun fiskal 2025, berbanding kira-kira AS$23 bilion pada tahun fiskal semasa. Unjuran aliran tunai yang kukuh ini menunjukkan bahawa Nvidia akan mempunyai dana yang mencukupi untuk menyokong usaha R&D dan meneruskan pembelian semula saham.
Nvidia menghadapi persaingan dalam pasaran pemecut kecerdasan buatan daripada pesaing seperti Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) dan Intel. Walaupun AMD membelanjakan kurang daripada Nvidia pada suku kedua dan mempunyai bahagian aliran tunai bebas yang lebih kecil, Intel membuat pelaburan yang besar untuk meningkatkan kedudukan persaingannya. Walau bagaimanapun, kepimpinan Nvidia dalam pengeluaran cip AI dijangka mendorong pertumbuhan pendapatan, yang akan memberikan syarikat itu sumber kewangan untuk melabur dalam kedua-dua kunci kira-kira dan inisiatif masa depan.
Ringkasnya, walaupun terdapat kebimbangan bahawa pembelian semula saham Nvidia akan menjejaskan keupayaannya untuk membiayai R&D, aliran tunai yang kukuh syarikat itu dan kepimpinan pasarannya menunjukkan bahawa ia mampu mengurus dengan berkesan kedua-dua pembelian semula dan pelaburan dalam pertumbuhan masa depannya. Ladenburg Thalmann Asset Management menekankan kebijaksanaan menggunakan sebahagian daripada aliran tunai bebas yang besar Nvidia untuk memperkukuh kunci kira-kira syarikat sambil juga melabur dalam masa depan syarikat itu.